高升水抑制消費，銅價略有回調
2022-10-18 09:29:25
來源：
邁科期貨官微
宏觀
�。�、英國周末任命新的財政大臣，撤回大多數刺激政策，逆轉市場情緒，周一英鎊大漲，國債收益率大跌，并帶動其它非國貨幣匯率反彈和歐美股市大漲。美銀行股三季度財報開門紅也帶動反彈情緒。
�。�、歐盟計劃從歐盟預算中拿出400億歐元進行能源補貼，此外越來越多國家逐步落實能源補貼，歐盟本周將推出天然氣干預措施，對價格實施動態上限、限制單日波動幅度等，近期天然氣價格連續下跌，市場擔憂情緒有緩解。
�。�、海外投行評：發展仍放首位，對國家戰略安全的強調增加，沒有提到疫情防控政策變化，觀察在明春兩會之后是否會提高開放程度，政策平穩連續，只是將已有實踐進行理論提高。
�。�、總結：擔憂減弱，海外市場普遍反彈，美股近期連續大跌后有技術反彈需求。關注中國9月經濟數據，美聯儲加息臨近，整體中期壓力不減
現貨
�。�、ＬＭＥ庫存減少2700噸至14.3萬噸，注銷倉單繼續增加到5.4萬噸，可能暗示近期將流向中國市場，不過昨天ＬＭＥ現貨升水回落到80美元，本月擠倉趨于結束。滬銅10月摘牌當天，現貨對11月升水收窄到1200元，對1月升水收窄到3500元，低庫存格局下兩市高升水結構難有根本改變，對價格有支撐
�。�、上周升水過高抑制消費，周一庫存繼續增加1.6萬噸，但換月后現貨升水仍高，下游觀望，成交清淡。估計交割貨流出，現貨升水繼續回落。不過旺季終端消費較好，補貨的需求強，價格回落后必然吸引補貨，現貨回落幅度暫時有限。
�。�、總結：海外經濟放緩和美聯儲加息利空加強，短線技術性反彈緩解情緒，銅受極端低庫存的擠倉影響，高銅價抑制下游消費，換月后價格有所回調，遠月短空靈活換手。今日62000-61500。
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