國內：央行10月17日開展5000億元MLF操作，中標利率2.75%，實現等量平價續做，結束此前連續兩個月的縮量操作；同日央行開展20億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%，當天有20億元逆回購到期，因此單日凈回籠資金為0。等量平價續作的MLF顯示央行當前階段對于市場流動性的呵護，也有利于穩定市場預期，加大對實體經濟的信貸支持。此外，農業農村部、國家鄉村振興局與國家開發銀行簽訂開發性金融服務鄉村振興戰略合作協議，共同強化鄉村振興金融服務，擴大農業農村有效投資。

　　國際：英國財政政策再度轉向，英國新任財政大臣亨特發宣布取消英國政府“迷你預算”計劃中幾乎所有減稅措施。另外，英國政府將于明年4月結束能源限價干預，取而代之的是一項“尚未確定”的計劃。近期英國金融市場因該項減稅政策而出現了劇烈波動，預計該政策的撤回有利于穩定英國金融市場與國債利率，并恢復英鎊匯率的穩定。

　　貴金屬

　　昨日貴金屬外盤普遍收漲，COMEX黃金漲0.4%報1655.5美元/盎司，COMEX白銀漲2.93%報18.6美元/盎司，美債利率與美元的短線回落是貴金屬價格走強的主要原因。但考慮到嚴峻的通脹壓力下美聯儲大概率將會維持鷹派的加息政策，近期聯儲票委發言也均較為鷹派，因此中短期內貴金屬預計仍將在流動性收緊壓力下承壓偏弱震蕩。特別值得注意的是，當前節點貴金屬行情面臨戰爭的尾部風險，如果俄烏沖突再度超預期升級，則貴金屬可能在避險情緒下意外走強。內盤受到人民幣匯率影響，走勢或強于外盤。而白銀則因為投機屬性可能錄得超額收益。Comex黃金核心價格區間【1630，1730】美元/盎司。Comex白銀核心價格區間【17.5，19.3】美元/盎司。

　　投資策略：可考慮賣出AU2212P380賣權賺取權利金，主要考慮遠期貴金屬配置價值，預計下跌空間相對有限，以及人民幣偏弱下內盤持續偏強。

　　風險提示：美聯儲貨幣政策變化，公投與北溪事件后俄烏沖突超預期升級

　　銅

　　LME銅持平,報7531.5美元/噸。上海貼水250，廣東貼95，現貨方面仍受交割日前后月差水平高影響，下游消費受抑制。從供需角度來看，由于粗銅緊張，國內供應增量釋放有限，且面臨較大不確定性，疊加保稅庫存水平偏低，進口調節空間有限。消費端預計保持韌性，環比基本持平。預計現貨偏緊格局持續至11月中旬，11合約或難完全擺脫逼倉風險，因此絕對價格方面銅價難跌。當前節點下流動性收緊疊加海外經濟增速放緩，價格預計漲幅有限。但極低庫存水平下，高back結構亦限制價格大幅下行。此外周一交易所倉單激增4.5萬噸，或引發市場對于現貨支撐減弱的短時擔憂，交割結束后，逼倉情緒有大幅緩和可能。LME銅價核心價格區間【7300，7800】，滬銅核心價格區間【60000，65000】。

　　投資策略：短期訂單建議隨用隨采，遠期戰略庫存儲備暫不建議�，F貨矛盾緩和后，投機頭寸可逢高試空。長期（6-12個月）庫存保值可在63000上方開始布局�？缡型扑]反套。

　　風險提示：英國金融風險發酵，國內政策與預期不符，俄烏沖突等。

　　鋁

　　LME收2229，日跌77。周一庫存小幅積累，庫存表現仍偏樂觀，維持下去年底庫存有望到50w附近；節后下游買貨積極性較弱，但實際開工并無明顯的變差，現貨基本保持在11平水附近；疫情擾動河南的下游加工有受到部分影響，關注持續性。海外方面，LME大幅交倉主因是結構不足以覆蓋成本；澳洲鋁廠能源敞口問題需關注，但海外的現貨pre依舊無起色，缺乏做多的驅動。宏觀情緒略有企穩，在成本未見下跌的背景下認為18500附近的價格中性偏低，預期未來價格仍有上升的空間。

　　投資策略：關注現貨升水情況，單邊多頭19500/2500附近建議離場，borrow可持有。

　　風險提示：國內地產需求繼續下滑、俄羅斯貨源被制裁。

　　鉛

　　隔夜倫鉛收跌0.25%至2040美元，滬鉛收漲0.12%至15340元�，F貨市場表現偏緊，市場成交有限。短期來看，海外持續維持低庫存，倫鉛現貨升水高漲，近月擠倉預期逐步增強，給予鉛價支撐。國內旺季消費支撐仍在維持，隨著疫情臨時管控解除，安徽地區交通運輸轉常態，再生鉛短期干擾沖擊逐步減少。目前來看，鉛價在外盤影響下保持震蕩偏強，滬鉛波動區間【14800,15500】元/噸，倫鉛【1900,2100】美元/噸。

　　投資策略：短期偏多，關注價格區間上沿壓力。

　　風險提示：減產兌現低預期，海外經濟衰退預期導致避險情緒重燃，沖擊有色整體。

　　鋅

　　昨日倫鋅日內震蕩走低，最終收報2862.5美元，跌幅 1.95%�，F貨市場，上海市場對11合約升水800元/噸，廣東市場對滬鋅2211合約升水865~965元/噸左右。市場靜待大會出臺更多對經濟的刺激政策。近期進口鋅流入或將對back造成負面影響，back短期有收窄的可能性。

　　風險提示：暫無。

　　鎳

　　隔夜市場倫鎳震蕩走低，收于21565美元/噸，跌235美元或下跌1.08%，滬鎳11合約夜盤下跌1810元/噸至179870元/噸或下跌1.00%，宏觀上受歐美加息路徑演繹影響，美國CPI數據再度超預期，市場擔心美聯儲持續性超預期。產業方面不銹鋼10月份排產量創年內新高，新能源產業鏈需求維持強勁，盤面上低庫存及鎳板資源緊張對價格有支撐�；�本面方面，鎳金屬內部結構性矛盾突出，鎳板資源相對偏緊，新能源中間品供給相對充足；而鎳鐵方面隨著不銹鋼企業積極復產，鋼廠加大對鎳鐵需求，鎳鐵暫時性供給偏緊價格回升。后續鎳鐵會否重回過剩局面在于印尼鎳鐵爬產速度及回流數量。因此鎳價短期仍在鎳板資源緊張和宏觀悲觀情緒間博弈，維持倫鎳【21000,24000】美元/噸滬鎳主力【170000,190000】元/噸核心區間震蕩思路，中長期基于供給過剩預期維持價格下破震蕩區間判斷。

　　投資策略：區間操作思路，現貨成交回暖時沿震蕩區間下沿布局多頭。

　　風險提示：印尼產業政策動向，其它重點國際事件。

　　錫

　　錫價繼續下跌，LME錫收于19745美元/噸，跌175美元/噸或0.88%；滬錫夜盤收于168000元/噸，跌1330元/噸或0.79%。目前終端消費不佳尤其是海外消費較為疲軟，同時節前進口盈利窗口開啟，國內下游可能采購較多進口貨源，由于年內錫消費預期仍是偏悲觀的，因此在下游減少采購而消耗前期庫存的假設下，表觀消費或有拖累。結合供應端國內煉廠產量維持在相對高位，后續低庫存格局有望緩解，因此維持錫價弱勢判斷。

　　風險提示：暫無。

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